盲目无序的扩张让VC生产企业产品积压，陷入亏损的窘境。那么，同是“维生素一族”的维生素E(VE)企业生存状况如何呢?

　　中小板第一股新和成(002001.SZ)作为全球最重要的维生素生产企业之一，也是国家重点扶持的高新技术企业，公司主导产品维生素E、维生素A市场占有率位居世界前列。目前，公司主要从事药品、保健品、医药原料药、香精香料、食品添加剂、饲料添加剂等系列50多个产品的生产和销售。

　　金融界首席分析师杨海在接受《证券日报》记者采访时表示，新和成的VA、VE多年来没有极速扩张，市场供需均衡，未来产品价格也保持乐观。

　　维生素业务稳步上升

　　据了解，新和成在上半年虽然遇到了原材料成本上涨和限电等不利因素的影响，但是业绩却保持了同比增长的态势。

　　公司中报显示，上半年，公司共实现营业总收入20.32亿元，同比增长25.11%;实现净利润为6.34亿元，同比增长15.82%;基本每股收益为0.87元/股。

　　对于业绩的增长，公司表示，公司在主要产品价格同期下降的情况下，通过加强生产管理和技术改进来控制生产成本，销售部门积极努力，报告期内主要产品的销量取得了较大增长，保障了公司业绩的持续增长。还有就是公司的控股和参股子公司的业务在上半年取得了稳步的增长。特别是，生产香料香精的山东新和成药业有限公司在上半年实现了业绩的高增长。

　　“国内生猪饲养数量的增加带来了VE需求的增长，预计VE的价格稳中有升，而香料香精业务会随着市场行情的走高，给公司带来更大利润。”一位药品分析师对《证券日报》记者表示。

　　杨海则表示，新和成在VA、VE供需均衡的前提下，香料香精保持高速增长，公司又适时向高分子复合材料、专用化学产品领域进军，公司业绩保持具备持续成长的能力。

　　“类超募”模式成功

　　对于新和成这块香精香料业务，瑞银证券分析师把新和成香料业务称之为“类超募模式”，即充沛的资金和数年的培育，逐步催生出新业务，提升公司盈利能力和估值水平。瑞银认为，过去三年，新和成已经处在“厚积”的阶段，未来三年，公司将开始快速增长期 ，故把香精业务戏称为“类超募”模式的成功。

　　众所周知，在国内市场中，香精香料行业发展还处在初期阶段，并且存在着集中度低、研发能力不足等问题，但是，对于新和成来说，“香精香料已经在量产上初具规模，未来蕴藏着巨大的商机。”上述药品分析师表示。

　　其实，在记者以前的采访中就了解到，新和成是一家有着深厚文化底蕴的上市公司，创新是企业的价值观之一，而研发则是一直伴随着企业的成长，并且，每年投入研发的费用都相当巨大。拥有技术和资金实力的新和成在做好主业的同时，近几年来，在香精香料的研发和生产都有了突破进展。

　　“从去年开始，我们生产的香料香精的量在逐渐增大，并足额完成总公司下达的量产任务，未来山东公司将是公司生产香料香精的主要公司，并且生产规模也会加大。”山东新和成药业有限公司相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示。

　　“新和成维生素产品已经相继复产，后市产品价格走势取决于供需双方深度博弈，考虑下游低库存，VE、VA全年价格依然保持乐观。而香料香精业务保持高速增长，今年收入有望实现翻番，公司后续还将择机上马香料香精新品种。”杨海表示。

　　而新和成的多数产品用来出口，因此，“公司具备与国际巨头竞争的经验、对研发投入大，因此，新和成香精香料业务未来在国内脱颖而出的可能性很大。”瑞银分析师表示。

　　作为中小板第一股的新和成，上市以来，一直是资本市场中小企业的优秀代表。虽然前段时间公司推出的股权激励草案引发了市场的争议，但是在一些分析师看来，新和成的股权激励方案有助于公司未来发展。申银万国分析师表示，如果新和成此次股权激励方案如能顺利实施，将有利于公司治理完善，提升核心技术与管理人员稳定性，并使得管理利益与股东更为一致。

　　来源：证券日报